한은 "외환보유액 확충으로 시중 자금 감소…기업 대출 증가율 낮아져"

한국은행이 위기에 대응하는 방어막으로 외환보유액을 확충하는 과정에서 시중의 가용자금이 

감소하면서 은행의 기업 대출을 구축(拘縮·crowding-out)하는 것으로 나타났습니다.

경상수지 흑자 등으로 국제 자본이 국내에 들어오면 자산가격 상승, 신용팽창 등의 효과를 가져오지만 

외환보유액 확충이 이러한 확장적 효과를 일부 완화시킬 수 있다는 의미인데요. 

반대로 대외 건전성을 높이기 위해 충분한 외환보유액을 쌓는 것도 중요하지만 외환보유액 확충이 

민간 자금 상황에 영향을 미칠 수 있다는 점도 유의해야 한다는 점을 시사합니다.

윤영진 한국은행 경제연구원 부연구위원은 31일 이러한 내용을 담은 ‘외환보유액 축적과 은행대출: 한국의 사례’ 보고서를 발표했다. 윤 부연구위원은 2003년9월~2008년8월 중 은행의 재무제표를 분석해 외환보유액 확충 과정에서 기업의 대출증가율이 어떻게 변했는지 실증적으로 분석했습니다. 

이 기간 한국 외환보유액은 1415억달러에서 2432억달러로 증가했습니다.